변동성 ETF(ETN) VIXY, TVIX, UVXY 공포지수 떡상

 

 

VIX(Volatility Index)는 시카고옵션거래소에 상장된 S&P 500 지수옵션의 향후 30일간의 변동성에 대한 시장의 기대를 나타내는 지수로, 증시 지수와는 반대로 움직이는 특징이 있다. 예를 들어, VIX지수가 최고치에 이른다는 것은 투자자들의 불안 심리가 극에 달했다는 것으로 주식시장에서 팔 사람은 모두 팔아 치우게 돼 지수가 반등 여지를 마련했다는 것을 의미한다. ‘공포지수’라고도 불린다.

출처 : 네이버지식백과

코로나바이러스로 다우가 고점대비 20% 넘게 하락하고, 불확실성이 지속되면서 VIX가 2008년 수준까지 치솟고 있다.

 

출처 : https://www.etf.com/sections/features-and-news/etfs-making-moves-after-historic-stock-drop?nopaging=1

 

 

TVIX는 VelocityShares Daily 2x VIX Short-Term ETN 으로, TVIX provides 2x leveraged exposure to an index comprising first- and second-month VIX future positions resulting in a weighted average maturity of 1 month 라고 하는데 너무 어려워서 VIX 2배 레버리지라고 보면 된다.

 

 

출처 : CNBC.com

 

2월 말 우한폐렴으로 증시가 불안정할 때 TVIX 가격이 100$ 수준, 약 3주동안 가격이 6배가 뛰었다. 

TVIX 5D/1M/3M/YTD/1Y 수익률.. 1221.14%

 

 

VIX란 무엇인가?

VIX는 실제 실현된 변동성을 측정하지 않는다. 이는 단기 S&P500 지수 옵션의 가격을 기준으로 계산된다. 즉, VIX는 다음 30일 동안의 시장 기대 변동성을 가장 잘 측정해준다고 할 수 있다. 

VIX 그 자체로는 사고팔 수가 없다. 왜냐하면 지표를 측정하는 옵션의 포트폴리오가 계속 변동하기 때문이다. 하지만 VIX 지표의 움직임과 밀접하게 연관된 금융상품들이 있다. 대표적으로는 VIX선물이 있는데, VIX선물은 다양한 방식으로 ETF로 패키징되어 투자자들이 변동성에 더 쉽게 베티알 수 있도록한다. 2009년 출시된 iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX)가 VIX 선물에 투자할 수 있게 나온 첫 상품이다. 

변동성 ETN의 탄생 : VXX

VXX와 VIX는 큰 상관관계를 갖는다. 보통 둘은 같은 방향으로 움직이는데 현물 VIX가 VXX보다 더 크게 움직인다.

하지만, 장기적으로 가게되면 둘은 큰 차이를 만들게 된다. 예시로, VXX가 탄생한 2009년부터 2018년까지 그래프를 보면 VXX는 99.97% 하락했다. 동일 기간동안 VIX는 59.3% 하락했다.

 

 

 

 

 

변동성 ETFs : VIXY, UVXY, TVIX

VXX는 시중에서 판매되는 거의 20여 개의 거래 거래 변동성 상품 중 하나이다.  ProShares VIX 단기선물 ETF (VIXY) 도 비슷한 상품 중 하나이다.

그리고 이러한 믹스에 레버리지를 추가하는 상품이 있는데, ProShares Ultra VIX 단기 선물 ETF (UVXY)와 VelocityShares Daily 2x VIX 단기 ETN (TVIX)은 모두 가중평균만기가 1개월인 VIX 선물에 2배의 레버리지를 제공한다. 

이들의 장기적인 성과역시 거의 마이너스 100%에 달한다.

※ 2008년 금융위기 이후 주가변동이 크지 않았기 때문에 발생한 일이다. 2017년 가장 큰 주가하락폭은 2.8%였고, 절대평균 일 가격변동은 0.3%였다. (역사상 가장 작은 변동기록)

 

변동성 ETF 활용법

 

VIX ETF는 선물에서 큰 변동을 극복할 수 있는 투기꾼들에게 좋은 상품이다. 장기투자자에게는 VXX와 같은 장기 VIX ETF가 적합하지 않다는게 분명하다. 단기 VIX 상품들이 공격적인 투자자들에게 헤지수단으로 쓰일 수 있다.

시장 침체나 불안정한 시기에 쓰여 포트폴리오의 손실을 상쇄할 수 있다.

 

결론

변동성 심한 이런 ETF는 보통 멘탈이 아니면 버티기 어렵다. 게다가 단기 VIX ETF는 2008년, 2020년 이런 위기 때 잠깐 빛을 발하는 것 같다. 잘못 투자하면 손실율 99.9%.. 버틸 수 없다. 결론은 #매매추천아님